国内外装置检修致醋酸供给收缩

醋酸价格快速上涨，国内外生产装置检修致供给收缩。自5月初开始，在经历了大半年的震荡回调后，国内醋酸价格快速反弹。根据百川盈孚数据，截至6月2日，国内醋酸价格为5721元/吨，相较于4月30日价格上涨约56.1%。

国际价格方面，2022年以来同样呈现较为明显的上涨，根据iFinD数据，截至6月2日，西北欧地区和美国海岸醋酸FOB价格分别为1700美元/吨和2000美元/吨，相较于年初价格分别上涨25.9%和10.2%。国内产能方面，塞拉尼斯、兖矿、南京扬子等生产商的醋酸装置相继进入检修，使得国内醋酸产能收缩近30%。后续来看，安徽华谊、上海华谊等醋酸装置也预计于2022年6月或下半年进行装置检修。海外产能方面，近期美国三大醋酸生产商塞拉尼斯、英力士、利安德巴赛尔因原料供应中断或其他不可抗力因素导致醋酸装置停车，停车产能约为270万吨/年，占比约为全美醋酸产能的90%。

PTA需求复苏，EVA需求维持高增，带动醋酸下游应用。在醋酸的下游产品中，PTA、醋酸乙烯占比位居前二。我们认为伴随着涤纶长丝行业需求的逐步恢复，PTA需求同样将迎来边际改善，从而带动醋酸需求。此外，根据百川盈孚数据，2022年下半年至2024年期间国内将新增2970万吨/年PTA产能，对应新增的醋酸需求达118.8万吨/年。醋酸乙烯方面，随着光伏行业的快速发展，经“醋酸-醋酸乙烯-EVA”产业链的传导，EVA需求量的大幅提升同样将带来较大醋酸需求增量。2022-2026年，我国主要EVA厂商计划新增产能合计327.8万吨/年，按照醋酸：醋酸乙烯：EVA=0.7:1:1.6进行折算，未来国内新增EVA产能将带来约143.4万吨/年的醋酸需求增量。另外，在当前美国醋酸供应收缩的情况下，我国出口至美国、欧洲地区的醋酸量有望增加。基于当前国内外醋酸价差，产品出口同样将为我国的醋酸企业带来丰厚的利润。